Високі ризики забезпечують високу прибутковість успішних проектів. І ті з них, які "вистрілюють", перетворюються на Apple, Google, Intel і Facebook. 

Один з журналістів в 1999 році в одній із заміток згадав, що в інноваційному бізнесі 99,7% компаній банкрутують. Виживають лише 0,3% або три з тисячі. Ніхто не бачив досліджень, які підтвердили б цю цифру, але вся галузь в роки краху доткомів прийняла її, бо по відчуттях вона дуже близька до правди. Цифра 99,7% сильно впливає на галузь. Ми відзначимо чотири основні чинники, що надають такий вплив.

​

​

Фактори банкрутства

​

1. Ніхто не відміняв залежність ризику від прибутковості. Якщо ти хочеш з великою ймовірністю зберегти гроші, то інвестуєш в державні папери надійних країн, наприклад США або Швейцарії. Вони надійні, але дають низьку прибутковість, а іноді і негативну. Але якщо ти хочеш отримати прибутковість вище середньоринкової, ти повинен нести ризики вищі за середньоринкові. Максимальну прибутковість дають фінансові піраміди. Виходячи з бізнес-моделі піраміди, її крах - питання часу.

​

На великому часовому відрізку ти втратиш свої вкладення, але при цьому така інвестиція може принести тобі величезну прибутковість. Наприклад, 100% доходу на місяць на відрізку 12 місяців добре компенсує втрати суми інвестицій. При 20% місячної прибутковості гра стає зовсім ризикованою. Інноваційний бізнес працює у верхній частині цієї функції. Високі ризики забезпечують високу прибутковість успішних проектів. І ті з них, які "вистрілюють", перетворюються в Apple, Google, CISCO, Intel, Facebook і інші багатомільярдні проекти. Якби не було таких ризиків, то не було б таких великих і гучних компаній.

​

Венчурні інвестори, відмовляючи підприємцям в інвестиції, кажуть: "Ви недостатньо божевільні, щоб ми в вас інвестували". Вони дають зрозуміти, що ризики проектів недостатні, щоб забезпечити необхідну прибутковість.

2. Такий failure rate забезпечує монетизацію репутації. Більшість підприємців в цьому бізнесі пережили мінімум pivot (розворот компанії на 180 градусів від первісного напрямку) і як максимум - банкрутство.

​

Тут питання полягає не в тому, що "який жах, він збанкрутував компанію", а в тому, як він збанкрутував і за скільки, які ризики реалізувалися, як вони були хеджовані, і що було зроблено для того, щоб подолати таку кризу. Якщо з цієї ситуації бізнесмен вийшов з репутаційні придбаннями, він наступного разу легко збере команду і залучить інвестиції. Навіть в найважчому становищі підприємці прагнуть мінімізувати втрати інвесторів і своєї команди. Саме тому в нашій галузі можна вірити усними домовленостями з людиною, який вже має репутацію. Договору на серветках є повноцінною юридичною договором.

​

​

3. У інвестора в галузі існує єдиний інструмент заробітку - портфельна стратегія. Фонд - це ангел, він повинен розуміти, що слово "стратегія" має на увазі роботу в довгих часових проміжках. В даному випадку п'ять років є мінімальною точкою відліку. Прийнято оперувати десятирічними проміжками, а найдосвідченіші інвестори працюють в 15-20-літньому періоді. При цьому "портфельна стратегія" означає, що інвестор формує портфель проектів, в які він вклав, і високою прибутковістю успішних інвестицій компенсує втрати від проектів-банкрутів.

​

4. Одна з вимог інвесторів до стартапам - фокусування. Це означає, що одна команда створює один проект за одиницю часу. При існуючих в галузі ризики і трудовитратах, коли робочий день засновників може досягати 16 годин, відсутність фокусування з великою ймовірністю збільшить ризики проекту. Тоді ймовірність банкрутства проекту перейде небезпечну межу між "майже 100%" і "100%".

​

​

Що змінилося в галузі?

З 1999 року минуло 16 років. Галузь пережила дві кризи, в ній відбулися структурні зміни, з'явилося кілька методологій побудови інноваційних компаній і нових інвестиційних схем, зменшилася концентрація. Силіконова Долина хоч і залишилася головним кластером, але вже не забезпечує 95% всіх транзакцій в інноваційному бізнесі. Що змінилося з тих пір? У 2005 році галузь приймає визначення стартапа Стіва Бленка. "Стартап - це організація, створена для пошуку повторюваної і масштабованої бізнес-моделі". За цим визначенням стартап перестає бути стартапом в момент, коли він знайшов і підтвердив цю бізнес-модель.

​

Самі консервативні інвестори,  вважають, що стартап перестав бути стартапом в той момент, коли він різко підвищив свою ліквідність. Це відбувається в момент продажу стратегічному інвесторові, коли всі учасники стартапу - інвестори і підприємці - перетворюють свої акції компанії в гроші, або в момент IPO, коли всі учасники процесу в будь-який момент можуть продати на біржі свої акції.

​

Під час становлення галузі інноваційні компанії вирішували в першу чергу технологічні проблеми, наприклад, висновок на ринок нового чіпа або класу пристроїв. Тоді цикл "розробка - виробництво - вихід на ринок" займав місяці і роки, вимагав мільйони і десятки мільйонів доларів інвестицій, а невизначеність Найта, могла звести нанівець ці спроби. Зараз інноваційні проекти, як в області розробки програмного забезпечення, інтернет-сервісів, так і в області розробки фізичних пристроїв, можуть бути реалізовані за тижні і за тисячі доларів.

​

Перевірка гіпотез як спосіб зниження ризиків

Нові методології - Customer Development, Lean Startup, Business Model Canvas і 8 Blocks - передбачають швидкі ітерації при перевірці гіпотез проблеми, яку вирішує стартап. Перевірка гіпотези відбувається швидко. Одним з прикладів, може слугувати, коли компанія перевірила 22 гіпотези з п'ятниці 17:00 до неділі 20:00. Кожна гіпотеза була незалежним продуктом, який вирішував одну з ідентифікованих проблем на ринку. Таким чином, кожен цикл перевірки стартапом гіпотези можна розглядати в якості окремого запуску проекту з ймовірністю його невдачі в 99,7%.

​

На ранніх етапах інвестори фінансують не розробку продукту, а перевірку гіпотез. Основна компетенція підприємця, яку починають вимагати інвестори, - це вміння швидко і недорого виробляти такі ітерації. Сьогодні ми бачимо різке падіння ризиків стартапів, які використовують ефективні методології ітерацій. Проводячи велику кількість експериментів і перевіряючи гіпотези, підприємець накопичує експертизу і розуміння ринку. Це означає, що в рамках одного проекту в поле рішень ідентифікованої проблеми або проблем кожна наступна ітерація буде мати можливість успіху вище, ніж попередня. Так ми ще більше знижуємо ризики.

​

Досягти 90%

Існують оцінки, що якщо підприємець відповідає певному набору вимог, то навіть на самих ранніх етапах, при залученні інвестиції від 100 тис дол до 300 тис дол, ми зменшуємо ризики в десятки разів. Вимоги до бізнесмена наступні: наявність серйозної експертизи в галузі, для якої він створює продукт, досвід участі на середніх і високих позиціях в інших стартапи, розуміння теорії і практики швидкої перевірки гіпотез, наявність команди з релевантною експертизою.

​

У такому випадку ймовірність невдачі проекту падає з 99,7% до 92-95%. А якщо стартап вже виконав певну роботу з перевірки гіпотез, то і до 90%. Подібні показники на тлі галузі виглядають просто чудово. Якщо такий стартап потрапляє в один з успішних акселераторів і отримує доступ до зовнішньої експертизи і ресурсів, то він ще сильніше знижує ризики. У багатьох акселераторів рейт неуспіху падає до 50%. Коли стартап отримує перших користувачів і перший дохід - 20-100 тис дол на місяць, йому відкривається доступ до фінансування з боку венчурних фондів. Так мінімізуються ризики касового розриву.

​

Проект отримує ресурси для масштабування продажів, побудови більш досконалого продукту. Це також знижує фактор неуспіху.

Успішна модель

Модель успішного фонду приблизно така. З кожних десяти проектів шість-сім банкрутують, один-два повертають вкладені гроші і один-два приносять повернення на кожен долар від 10 дол до 20 дол.

​

Ці один-два стартапа компенсують втрати на неуспішних інвестиціях і забезпечують позитивну прибутковість всього портфеля. В якості гарного прикладу такої інвестиції можна розглядати інвестицію Ріда Хофмана. Він вклав 500 тис дол в Facebook, що принесло йому на IPO 800 млн дол. У тому ж році він зробив більше 20 інвестицій, більшість з яких не принесло йому ніякого серйозного доходу.

​

Таким чином, якщо розділити ризики галузі на ризики підприємця і ризики інвестора, то піти від страшної цифри 99,7% можна досить легко. Мінімізація ризиків підприємця лежить площинах накопичення галузевої експертизи, зменшення часу на кожну ітерацію і зменшення споживаних ресурсів на кожну ітерацію. Мінімізація ризиків інвесторів лежить в площинах формування портфельної стратегії, жорсткого відбору портфельних компаній в розрізі їх галузевої та операційної експертиз, можливості допомагати портфельним компаніям в залученні раундів від інвесторів більш пізніх стадій.

​

​

​

​

​

#ризикистартап #успішнийстартап #стартап #прибуток #бізнес

​

Інформація з сайту: https://www.epravda.com.ua/columns/2016/08/23/602989/

​

​